Scandalul manipularii ratei LIBOR

Reading Time: 5 minute

Departe de lumea dezlantuita a politicii romanesti si a crizei datoriilor din zona euro, un scandal interbancar a pus pe jar atat justitia americana, cat si cea britanica, cu consecinte majore si pentru celelalte banci internationale – manipularea Libor. Scandalul Libor reprezinta una dintre cele mai negre provocari ale sistemului bancar dupa criza economica. In plus, implicatiile acestei afaceri sunt atat de profunde incat afecteaza si mai mult increderea clientilor, dar si a investitorilor in buna credinta a institutiilor financiare. In acest moment, este in derulareo investigatie internationala, care arputea duce la dosare penale in Statele Unite si in Anglia. Mai mult, in Marea Britanie, parlamentarii britanici vor sa extinda ancheta si catre alte banci implicate in scandal, dupa ce au amendat deja Barclays. Totul a pornit dupa ce traderii bancii Barclays au fost acuzati ca au manipulat sistematic rata Libor intre 2005 si 2009. Cea de a doua mare banca britanica dupa active, Barclays a recunoscut ca a participat la manipularea indicelui Libor, care masoara zilnic dobanzile de pe piata interbancara, In diverse valute si cu diferite maturitati, influentand costul creditelor si activelor de credit, de la ipoteci si imprumuturi catre companii la obligatiuni si derivate financiare complexe. Banca a cazut la intelegere cu autoritatile din Statele Unite si Marea Britanie, angajandu-se la plata unei amenzi de 290 milioane lire sterline (450 milioane dolari). Cei mai importanti oameni ai bancii au demisionat pe rand in cateva zile. Dupa aceasta dezvaluire, increderea pietelor in obiectivitatea Libor a fost grav afectata, iar informatiile disponibile in prezent in investigatia derulata in Statele Unite, Europa si Asia dezvaluie implicarea a 18 banci si case de brokeraj internationale. Autoritatile americane incearca sa negocieze si cu alte banci intelegeri similare cu cea semnata de Barclays, insa consecintele extrem de negative suferite de aceasta banca – lovitura de imagine si demisia celor mai importanti trei executivi – ar putea descuraja alte institutii de credit. In Marea Britanie, Autoritatea Serviciilor Financiare spera sa incheie de asemenea noi intelegeri cu bancile pana la sfarsitul acestui an. Agentia impotriva fraudelor serioase din Anglia a deschis o ancheta penala privind manipularea dobanzilor. Acest dosar a ajuns si in atentia Comisiei Europene, dat fiind ca a suscitat ingrijorari serioase in legatura cu declaratiile false emise de banci referitoare la ratele estimate ale dobanzilor interbancare. Orice fel de manipulari sau tentative de manipulari de acest gen ale unor astfel de indicatori esentiali au repercusiuni grave asupra pietei financiare si conduc si la pierderi semnificative pentru clienti si investitori si, mai ales, la denaturarea economiei reale. Comisia Europeana a actionat in vederea contracararii acestui tip de manipulare a pietei, adoptand modificari ale propunerilor initiale de regulament si de directiva privind utilizarile abuzive ale informatiilor privilegiate si manipularile pietei, inclusiv in ceea ce priveste sanctiunile penale, care au fost prezentate la 20 octombrie 2011. Modificarile adoptate recent prevad interzicerea clara a manipularii indicatorilor, inclusiv a indicilor Libor si Euribor, si calificarea acestui tip de manipulare drept infractiune. Viviane Reding, comisar al UE pentru justitie si vicepresedinta Comisiei Europene, a spus ca scandalurile recente legate de manipularile grave ale ratelor dobanzilor au determinat o scadere “drastica” a increderii publicului. “Sunt necesare masuri la nivelul UE pentru a pune capat activitatii infractionale din sectorul bancar, iar dreptul penal poate avea un puternic efect disuasiv in acest sens”, a aratat Reding. Ea a adaugat ca institutia europeana propune norme la nivelul UE pentru a combate acest tip de abuz de piata si pentru a elimina eventualele lacune de reglementare. SCANDALUL BATE CRIZA Situatia este cu atat mai grava, cu cat indicele Libor este folosit de multe banci din intreaga lumea ca rata de baza pentru setarea dobanzii pentru creditele pentru consumatori sau cele corporate. In plus, rata Libor este folosita si ca dobanda de baza pe pietele financiare pentru diverse intrumente derivate, printre care contractele futures, options si swaps. Potrivit Comisiei Americane pentru Tranzactionarea Materiilor Prime pe Bursa, peste 800 de trilioane de dolari in credite si obligatiuni sunt legate de rata Libor. Crizei datoriilor din zona euro si problemelor statelor din zona euro, precum Grecia, Spania sau Italia, li s-a adaugat acum acest scandal, care pune un mare semn de intrebare pe industriabancara globala. Manipularea unuiindice atat de important, ca si anturajulsi secretele bancilor asupra acestuisubiect nu fac altceva decat sa faultezesi mai tare sistemul financiar atat deincercat in ultimii ani. Insa problemelesunt cauzate de evenimente din interiorulsistemului si nu din afara lui. Comisarul pentru piata interna si servicii, Michel Barnier, s-a referit la acest subiect si a spus ca anchetele internationale in curs cu privire la manipularea indicelui Libor au scos la iveala inca un exemplu de comportament scandalos al bancilor. “Doream sa ma asigur ca propunerile noastre legislative privind abuzul de piata interzic categoric asemenea acte reprobabile. De aceea am discutat acest aspect cu Parlamentul European si am luat masuri rapide pentru modificarea propunerilor, astfel incat manipularea indicatorilor sa fie considerata in mod clar ilegala si sa faca obiectul unor sactiuni penale in toate tarile”, a aratat Barnier. Comisia Europeana a adoptat doua propuneri modificate. Prima aduce, printre altele, modificari propunerii de regulament privind utilizarile abuzive ale informatiilor privilegiate si manipularile pietei, adoptata de Comisie la 20 octombrie 2011: modificarea domeniului de aplicare a regulamentului propus pentru a include indicatorii, modificarea definitiilor pentru a include o definitie a indicatorilor, bazata pe o versiune extinsa a definitiei utilizate in propunerea de regulament privind pietele instrumentelor financiare, fiind inclusi indicatorii privind ratele dobanzilor si materiilor prime. A mai fost modificata si definitia infractiunii de manipulare a pietei, pentru a include manipularea si tentativele de manipulare a indicatorilor. In paralel, Comisia a adoptat si o propunere modificata a directivei privind sanctiunile penale pentru utilizarile abuzive ale informatiilor privilegiate si pentru manipularile pietei, pentru a include sfera mai larga a definitiilor indicatorilor si a manipularii acestora. Investigatia autoritatilor internationale este in curs. Insa increderea in sistemul international si in metodele sale este puternic zdruncinata. Banca de investitii Keefe, Bruyette & Woods a estimat ca bancile care se afla in vizorul investigatiei privind manipularea ratei Libor ar putea ajunge sa plateasca la final, in intelegeri cu autoritatile, peste 35 de miliarde de dolari, separat de alte plati catre institutiile de reglementare a pietelor financiare. Libor in amanunt Rata Libor (The London Interbank Offered Rate) reprezinta o rata de referinta a dobanzilor care este calculata prin estimarea dobanzilor la care bancile isi imprumuta fonduri nesecurizate unele altora, pe piata interbancara din Londra. Rata Libor este publicata zilnic de Asociatia Britanica a Bancherilor (ABB). In fiecare dimineata, bancile globale transmit costurile la care se imprumuta la serviciul de colectare a datelor de la Thomson Reuters. Agentul de calcul elimina cele mai mari si cele mai mici 25 de procente si apoi calculeaza o medie a ratelor ramase pentru a determina Libor. Indicatorul este calculat pentru 15 diferite maturitati si 10 monede diferite, fiind considerata referinta globala cea mai importanta pentru ratele dobanzilor pe termen scurt. 18 banci transmit ratele Libor pentru dolarul american, 15 banci pentru euro si 16 banci pentru lira sterlina.