Ar fi bun inca un Bretton Woods?

Reading Time: 6 minute

Shutdown vechea ordine economica. Restart noua era globala. Un nou sistem economic ar putea fi solutia si ar rezolva toate “bug”-urile. Microsoft va lansa anul viitor un nou sistem de operare, Windows 8, pentru calculatoarele din intreaga lume care ruleaza Windows. Noul sistem va simplifica modul de lucru cu Windows-ul, facandu-l mai prietenos, fara a renunta la ultimele tehnologii din domeniu. Analogia cu lumea computerelor nu este deloc intamplatoare. Sistemul economic global functioneaza ca sistemul de operare de pe un PC. Exista reguli, proceduri, comenzi, o intreaga arhitectura complexa in spate care gestioneaza relatiile economice intre state. Actuala structura insa da tot mai des erori majore, cu posibilitatea reala de a face un crash, pe care nimeni nu il doreste, pentru ca nu stim ce sar intampla atunci. Din acest motiv este nevoie de un nou “sistem de operare” economic, care sa fie imbunatatit, consolidat, simplificat si extrem de riguros. Criza a scos la iveala toate tarele vechiului sistem si arhitectura lui complicata, careia i s-au facut doar actualizari de-a lungul timpului. Acum, sistemul a ajuns la o supraincarcare si nu mai poate face fata fara sa fie regandit in totalitate. Criza datoriilor suverane, problemele euro, dificultatile legate de creditele neperformante, indatorarea fara masura nu fac altceva decat sa puna in pericol insasi existent economica a planetei. Pare alarmant, dar este o realitate a zilelor noastre. Manuel Barroso, presedintele Comisiei Europene, a declarat recent intr-un interviu ca propune statelor membre sa ia masuri coordonate de recapitalizare a bancilor, pentru a scapa astfel de activele toxice din sistem. Pe de alta parte, liderii europeni dovedesc o totala lipsa de actiune, intalnindu-se doar pentru discutii despre actiuni, dar fara a le si pune in practica. Declaratia lui Barroso este cea mai explicita facuta de un oficial european la nivel inalt privind masurile coordonate necesare pentru a redobandi increderea investitorilor in sectorul bancar european, extrem de afectat de perceptia negativa a expunerilor excesive la criza datoriilor de stat. BRETTON WOODS 3 Spuneam ca este nevoie de un nou sistem de operare economic, care ar trebui sa fie creat de liderii politici si de economisti, care sa resolve problemele cu care ne confruntam. Presiunile international asupra Frantei si Germaniei, cele doua state europene care trebuie sa rezolve problemele din zona euro si pe cea a datoriilor suverane, sunt in crestere. Presedintele SUA, Barack Obama, a cerut Europei “sa actioneze rapid”, problemele europene fiind cel mai mare obstacol in calea redresarii economiei Statelor Unite. Presedintele Bancii Mondiale, Robert Zoellick, a declarat revistei “Wirtschaftswoche” ca exista “o totala lipsa de viziune” in Europa, in special in Germania. L-am intrebat pe Matei Paun, Managing Partner la BAC Investment Bank, care ar fi in opinia lui masurile ce ar trebui luate urgent pentru a depasi amenintarea unei alte crize cu potentialul de a submina sistemul. Acesta mi-a spus ca, in primul rand, Statele Unite trebuie sa rezolve problema indatorarii si a deficitului pe termen lung. “Uniunea Europeana trebuie sa ajunga la un acord intern mult mai structurat pentru a corecta inechitatile inevitabile aduse de euro. Nu in ultimul rand, principalele puteri economice trebuie sa construiasca un nou sistem economic de management al cursurilor de schimb, un Bretton Woods 3.” A fost pentru prima oara cand un analist de prestigiu de la noi mentiona acordul de la Bretton Woods. Adica trebuie regandit sistemul de operare economic si inlocuit cu unul nou, care sa rezolve problemele cu care ne confruntam. Pentru cei nefamiliarizati cu acest acord, sistemul Bretton Woods a fost unul de management monetar care a stabilit regulile relatiilor comerciale si financiare intre cele mai puternice state ale lumii la mijlocul secolului XX. Sistemul este primul exemplu al unei ordini monetare complet negociate pentru a guverna relatiile monetare intre statele independente ale lumii. Dupa cel de-al doilea razboi mondial, 730 de delegati din cele 44 de natiuni aliate s-au adunat la hotelul Mount Washington din localitatea Bretton Woods, din statul american New Hampshire. Delegatii au deliberat asupra acordului si l-au semnat dupa trei saptamani, in luna iulie 1944. Acordul Bretton Woods instaura un sistem de reguli, institutii si proceduri care sa regleze sistemul monetar international. Asa s-au nascut Fondul Monetar International (FMI) si Banca Internationala pentru Reconstructie si Dezvoltare (BIRD), parte a Grupului Bancii Mondiale astazi. Principalele caracteristici ale acordului erau legate de obligatiile fiecarei tari de a adopta o politica monetara care sa mentina o rata de schimb prin asocierea monedei locale respective cu dolarul American si prin abilitatea FMI de a reduce temporar dezechilibrele de plati. Stabilirea dolarului ca principala moneda de referinta era legata de convertibilitatea dolarului in aur. In 1971, Statele Unite au incheiat unilateral convertibilitatea dolarului in aur, astfel incat sistemul de la Bretton Woods a fost abolit in mod oficial. Aparitia Bretton Woods a fost o urmare fireasca a Marii Crize Economice si faptului ca era nevoie de un sistem bine pus la punct pentru a nu se mai ajunge acolo. Un nou acord astazi de genul Bretton Woods ar inlocui actualele sisteme economice cu politici fiscale si monetare clare, dar in acelasi timp restrictive care sa permita iesirea la liman din actuala criza si cu un viitor economic pe termen lung. La inceputul anilor 2000, trei economisti de renume, Michael Dooley, David Folkerts-Landau si Peter Garber, au readus in atentie acordul de la Bretton Woods, atunci cand s-au referit la sistemul monetar prezent ca un al doilea acord. Ei se bazau pe relatiile economice si pe monedele care guvernau acele relatii. Si au venit caderea Lehman Brothers in 2008 si criza globala, astfel incat au aparut discutiile legate de un nou sistem monetar international, adica un nou acord de tip Bretton Woods. Dupa caderea Lehman Brothers, Nicolas Sarkozy a fost primul care a spus ca “trebuie sa regandim sistemul financiar de la zero, ca la Bretton Woods”. In lumina crizei din Grecia, primul-ministru Papandreou a publicat o opinie in “International Herald Tribune”, conform careia “guvernele democratice din intreaga lume trebuie sa stabileasca o noua arhitectura globala financiara, la fel de indrazneata precum a fost Bretton Woods, sau crearea Uniunii Europene si a Uniunii Monetare Europene. Si avem nevoie de acest sistem rapid”. O LUME NOUA Presiunea enorma care sta pe umerii liderilor celor mai puternice natiuni, arhitectii noii ordini economice, i-ar putea determina pe acestia sa ajunga la un nou Bretton Woods, ceea ce s-ar putea intampla la intalnirea G20 din noiembrie. Vizorul lumii intregi este acum asupra politicienilor din UE, care trebuie sa gaseasca in primul rand un plan comprehensiv de salvare a bancilor din regiune inainte de summit. “O patura de recapitalizare totala a bancilor, in unele cazuri supracapitalizarea acelor banci, ar fi singura masura care ar restaura increderea investitorilor in acest moment de cotitura”, a spus Simon Maughan, directorul departamentului de vanzari si distributie la compania britanica de intermediere financiara MF Global Ltd., citat de Bloomberg. Provocarea liderilor europeni ar putea ajuta implicit Grecia, caci altfel bancile ar fi nevoite sa reduca forta de creditare si ar provoca o noua recesiune. “Daca ei nu pot adresa asta intr-un mod credibil, cred ca, probabil, in doua-trei saptamani vom avea un colaps in criza datoriilor suverane, care va produce un colaps la nivelul sistemului bancar european”, a spus Robert Shapiro, presedinte al firmei de consultant economica Sonecon LLC din Washington si consilier al FMI. “Colapsul se va raspandi peste tot, deoarece sistemul financiar global este atat de strans”, a continuat Shapiro, care a mai adaugat ca acest lucru ar determina o criza mai grava decat cea din 2008. “Criza bancara nu va fi rezolvata pana cand criza suverana nu este rezolvata”, a spus David Watts, un strateg de la CreditSights Inc., in Londra. “Capitalizarea nu este cea mai buna metoda, deoarece nevoile sunt prea mari si vor slabi datoriile suverane.” Solutia: un nou Bretton Woods, cu masurile de care este nevoie pentru o noua ordine mondiala. Politicienii din zona euro au castigat doar timp prin infiintarea Facilitatii Europene de Stabilitate Financiara, fondul de salvare al statelor din zona euro, dar nu au reusit pana acum sa gaseasca si calea de a iesi din criza datoriilor. “Cred ca am ajuns la o rascruce. Proiectul unei uniuni monetare fara o uniune fiscala a esuat”, a spus directorul general al Commerz – bank, Martin Blessing. Facilitatea Europeana de Stabilitate Financiara ar fi nevoita sa injecteze 230 de miliarde de euro in sistemul bancar european, pentru a ajuta toate bancile sa treaca pragul de 6% in privinta adecvarii capitalului, dupa pierderi de 50% pe expunerea fata de Spania, Grecia, Italia, Irlanda si Portugalia, estimeaza analistii de la Barclays. Este nevoie de o reforma radicala. Doar vointa politica este cea care lipseste. Insa fara actiune rapida nu se va putea ajunge nicaieri. Sistemul de operare Bretton Woods 2011, care sa rezolve criza datoriilor suverane, problema indatoririlor guvernamentale, a turbulentelor grave din zona euro, a politicii fiscale generale globale, este singura solutie pentru o noua ordine mondiala. Altfel, “ecranul albastru al mortii” din vechile versiuni de Windows ne ameninta in orice moment.